Posted by 
Acțiunile giganților din sectorul tehnologic au suferit corecții severe pe marile burse internaționale, pe fondul temerilor tot mai accentuate privind costurile uriașe de finanțare a infrastructurii de inteligență artificială, dobânzile ridicate și presiunea concurențială venită din Asia. Potrivit datelor centralizate de CNBC, cele mai valoroase 20 de companii globale din domeniul AI și al cipurilor au pierdut cumulat peste 1.000 de miliarde de dolari din capitalizarea bursieră de la începutul săptămânii.
Valul de vânzări a lovit direct pilonii revoluției AI pe Wall Street: acțiunile Nvidia au cedat circa 2%, în timp ce rivalii AMD și Intel au pierdut fiecare aproximativ 4%. Cea mai dură lovitură a încasat-o Dell Technologies, ale cărei titluri s-au prăbușit cu 8%, investitorii sancționând expunerea masivă pe segmentul serverelor AI într-un context de scumpire a creditării.
Undele de șoc au atins și furnizorii de infrastructură cloud pentru AI: CoreWeave a pierdut inițial 3%, Nebius 5%, iar IREN a scăzut cu peste 8%. Producătorul de memorii Micron Technology a înregistrat un recul inițial de 5%, înainte de a recupera terenul pierdut. O stabilizare parțială pe acest palier a venit după intervenția CEO-ului Nvidia, Jensen Huang, care a declarat de la Stockholm că situația financiară a CoreWeave rămâne stabilă și că furnizorul nu are nevoie de garanții suplimentare, costul capitalului său fiind chiar în scădere.
Undă de șoc în Asia și contagiune pe bursele din Europa
Panica vânzărilor s-a simțit cel mai violent pe piețele asiatice, unde acțiunile producătorilor de cipuri și echipamente au înregistrat prăbușiri cu două cifre:
- Coreea de Sud: SK Hynix — furnizor-cheie de memorii HBM — a plonjat cu peste 10%, iar Samsung Electronics a coborât cu 8,73%. Scăderi masive au raportat și LG Innotek (-8,95%), Seoul Semiconductor (-9,28%) și divizia de baterii Samsung SDI (-6,26%);
- Japonia: Furnizorul de echipamente pentru testarea cipurilor Advantest s-a prăbușit cu aproape 14%, gigantul de investiții SoftBank a cedat 7,9%, Tokyo Electron a pierdut 6,45%, iar producătorul de cipuri auto Renesas a scăzut cu 8%;
- Taiwan: Liderul mondial al producției pe bază de contract, TSMC, a limitat pierderile la o scădere de 1,81%.
Nici Europa nu a fost ocolită de aversiunea la risc. Titlurile olandezilor de la ASML au coborât cu 5,2%, cele ale germanilor de la Infineon Technologies au pierdut 8,2%, iar ASM International a încheiat ședința în declin cu 8,6%.
Dobânzile mari sufocă proiectele de sute de miliarde de dolari
Factorul declanșator din spatele acestei retrageri masive de capital este scumpirea banilor. Randamentele titlurilor de stat americane au trecut de pragul critic de 5%, iar datele recente privind inflația din SUA, situate peste prognoze, forțează Rezerva Federală să mențină o politică monetară restrictivă. Într-un astfel de mediu, costul împrumuturilor pentru ridicarea noilor centre de date devine o povară critică.
Semnalul de alarmă a fost tras chiar de liderii industriei. Hock Tan, directorul general al Broadcom, a avertizat alături de conducerea Intel că accesul la capital amenință să devină un obstacol mult mai greu de depășit decât criza de cipuri sau disponibilitatea energiei electrice pentru centrele de date.
Amenințarea chineză: Supraofertă de cipuri de memorie din 2028–2029
Peste ecuația financiară s-au suprapus temerile legate de capacitățile industriale ale Chinei. Compania chineză ChangXin Memory Technologies (CXMT) a raportat un salt tehnologic major printr-o nouă arhitectură ce crește spectaculos densitatea de stocare pe cipurile de memorie într-un format redus.
Anunțul a amplificat speculațiile privind o potențială supraofertă mondială de memorii RAM și flash până la finalul deceniului. Tensiunea a fost accentuată de Elon Musk, care a comentat public pe rețeaua X că piața trebuie să se pregătească pentru volume masive produse de Beijing: „În 2028, China va produce foarte multă memorie RAM”.
Criză de finanțare, nu prăbușire a cererii
În ciuda panicii bursiere, analiștii financiari atrag atenția că fundamentele cererii din partea pieței rămân intacte.
Dan Ives, analist la Yorkville Ives, subliniază că deprecierea reflectă strict recalibrarea costurilor de creditare, nu o scădere a interesului companiilor pentru adoptarea inteligenței artificiale:
„Randamentele mai ridicate cresc costurile finanțării acestor proiecte, iar investitorii au dreptate să analizeze bilanțurile și structura contractelor. Dar dobânzile reprezintă o problemă de finanțare, nu una de cerere. Ceea ce ne-ar schimba perspectiva ar fi un semnal privind cererea, nu unul privind dobânzile.”
Până când marile companii de tehnologie vor raporta reduceri concrete de bugete de investiții (CapEx), anulări de contracte cloud sau ieftiniri ale tarifelor de închiriere a GPU-urilor, corecția actuală seamănă mai degrabă cu o descărcare de presiune speculativă într-o piață forțată să învețe să crească cu bani mai scumpi.
29